關(guān)于明年貨幣政策的猜測(cè)終于可以停歇，在通脹預(yù)期不斷上升的背景下，官方對(duì)貨幣政策的定調(diào)開始轉(zhuǎn)向。中共中央政治局12月3日召開會(huì)議，指出要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。
值得注意的變化是，官方關(guān)于貨幣政策的提法由原先的“適度寬松”變成了“穩(wěn)健”。
實(shí)際上，貨幣政策已在收緊。此前央行在10月份已經(jīng)加息25基點(diǎn)，并在11月10日和19日兩次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)時(shí)乳化泵市場(chǎng)就已猜測(cè)央行貨幣政策已經(jīng)由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策。
同時(shí)，不斷上升的CPI指數(shù)也使得政府的通脹目標(biāo)也在悄然調(diào)整。2010年，中國(guó)政府制定了3％的通脹目標(biāo)，但今年下半年，由于游資炒作、成本推動(dòng)、國(guó)際輸入性因素，通脹率不斷攀高，10月份通脹率創(chuàng)下了4.4％的新高，瑞銀汪濤預(yù)測(cè)，11月CPI可能會(huì)進(jìn)一步攀升至4.5-5％。業(yè)內(nèi)還普遍預(yù)測(cè)，明年上半年全天候阻火呼吸閥通脹率會(huì)保持在4％以上。
所以，即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)調(diào)高明年通脹目標(biāo)，“高于3％，低于5％”，一些參加會(huì)議的人士說，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)政府目標(biāo)為4％，但實(shí)際通脹率可能會(huì)超出4％。
在具體貨幣政策執(zhí)行上，市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入加息通道，“我們認(rèn)為年底前央行可能會(huì)再加息一次，未來12個(gè)月累計(jì)75個(gè)基點(diǎn)，并采取更多的對(duì)沖措施。”瑞銀汪濤在報(bào)告中指出。野村證券認(rèn)為2011年將四次加息（每次25基點(diǎn)），三次上調(diào)準(zhǔn)備金率（每次50基點(diǎn)）。
新增信貸方面也會(huì)繼續(xù)收緊。2009年中國(guó)信貸投放量是9.6萬億，2010年制定的信貸目標(biāo)是7.5萬億，但交通銀行連平認(rèn)為明年信貸管道阻火器如果收縮到6萬億-6.5萬億，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受不了，信貸總量在7萬億-7.5萬億可能性比較大。目前也傳出銀監(jiān)會(huì)為明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)制定了6.5萬億的信貸目標(biāo)。