進入2010年下半年，“貨幣戰(zhàn)”成為了威脅世界經(jīng)濟復(fù)蘇的主要風(fēng)險之一。這場“貨幣戰(zhàn)”的主要內(nèi)容是：以美國為首的發(fā)達國家在零利率政策的情況下進一步強化量化寬松政策，從而挑起與新興市場國家在貨幣政策上的絲網(wǎng)阻火器沖突。
次貸危機的延伸
進入2010年，美國、歐盟和日本等部分發(fā)達國家競相通過維持低利率和實施量化寬松政策引導(dǎo)本幣貶值，大量國際熱錢流向絲網(wǎng)阻火器收益率較高的新興市場國家，助長了其本幣升值風(fēng)險。面對這一風(fēng)險，巴西、新加坡、韓國、馬來西亞、印尼、泰國等一些新興市場國家不得不采取應(yīng)對措施，主要包括兩種形式：一是通過外匯市場干預(yù)阻止本幣升值；Y型過濾器二是加強對熱錢流入的監(jiān)管或采取措施阻止熱錢流入。在這場較量中，發(fā)達國家指責(zé)新興市場國家操縱了本幣匯率，而新興市場國家則反駁以美國為首的發(fā)達國家借助寬松貨幣政策誘導(dǎo)本幣貶值。
就中國而言，2010年下半年，美國政府加大了T型過濾器
逼迫人民幣升值的力度，激化了美中之間的貨幣糾紛。美國政府的做法一方面是為了轉(zhuǎn)移視線，試圖把挑起“貨幣戰(zhàn)”的責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給中國，另一方面是為了應(yīng)對國會中期選舉，把美國高失業(yè)率的原因強加給中國的匯率政策。固定式混合機
就美國政府施壓的具體策略來看，其手段之一是借助美國國會的匯率法案，要挾中國屈服于其壓力；手段之二是企圖聯(lián)合其他發(fā)達國家和新興市場混料機國家并借助二十國集團平臺和國際貨幣基金組織（IMF）等國際機構(gòu)逼迫人民幣升值。
以美國為首的一部分發(fā)達國家推行本幣貶值政策的原因是：一方面這些國家的經(jīng)濟恢復(fù)進程緩慢，其二次探底風(fēng)險明顯上升；另一方面，龐大的財政負(fù)債規(guī)模和零利率政策使這些國家喪失了進一步刺激本國經(jīng)濟的政策手段。均質(zhì)機在這一背景下，通過實施本幣貶值，依靠出口拉動本國經(jīng)濟增長成了這些國家最后的“救命稻草”。從以上視點來看，美國次貸危機是引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”的重要原因之一，即次貸危機引起世界經(jīng)濟衰退，而傳統(tǒng)的財政和金融手段均質(zhì)機已無法使發(fā)達國家經(jīng)濟回歸長期增長的軌道，由此，以美國為首的一部分發(fā)達國家采取損人利己的本幣貶值政策。但事實上，在當(dāng)今世界“你中有我，我中有你”的經(jīng)濟全球化時代中，發(fā)達國家的做法只能是損人不利己。