進(jìn)入2011年，通脹凸顯為中國(guó)輿論與經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的突出話題。有專家將流動(dòng)性過剩、輸入型通脹壓力、勞動(dòng)力價(jià)格上漲比喻為高物價(jià)的“三把火”。
2011年上半年被認(rèn)為是中國(guó)通脹可能上漲最快的高危期。不少學(xué)者與投資機(jī)構(gòu)分析師提出，高通脹的根本原因是貨幣過于寬松，銀行信貸增長(zhǎng)過于寬松，利率太低。要抑制通脹，必須回收流動(dòng)性，但這將產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)減速的結(jié)果。因此，今年上半年，中國(guó)政府將被迫在管理通脹和保持經(jīng)濟(jì)增速之間做出艱難選擇，換言之，如果通脹高企迫使政府采取回收流動(dòng)性的重拳，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)混合器會(huì)隨之增高。
對(duì)于中國(guó)當(dāng)前面對(duì)的兩難，國(guó)內(nèi)學(xué)界一直有評(píng)論稱，從2003年以后，中國(guó)進(jìn)入超寬貨幣時(shí)期，積累信貸擴(kuò)張的規(guī)模大大超過了支持增長(zhǎng)的必須，于是先催生出重化工業(yè)產(chǎn)能過剩，接著是房地產(chǎn)業(yè)過熱，最后是地方財(cái)政失控。當(dāng)務(wù)之急是寧可犧牲一點(diǎn)增長(zhǎng)，讓貨幣環(huán)境回歸正常。
中國(guó)央行去年12月25日出乎外界預(yù)料地宣布，從26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。央行去年總共6次管道過濾器上調(diào)準(zhǔn)備金率，但是只加息了兩次，一般認(rèn)為央行總是對(duì)加息舉措遲疑，部分原因是顧慮到地方政府龐大債務(wù)與還債負(fù)擔(dān)。不過，隨著央行年底的二度加息宣布，外界認(rèn)為中國(guó)的加息周期已經(jīng)到來。
與此同時(shí)，在2010年里物價(jià)高漲已經(jīng)成為許多中國(guó)居民的切身感受。國(guó)務(wù)院總理溫家寶去年底在電臺(tái)與網(wǎng)民互動(dòng)，以及今年1月1日到內(nèi)蒙古探訪民情時(shí)，兩次都有民眾反映物價(jià)高漲。對(duì)此，溫家寶在電臺(tái)上宣示，有責(zé)任也有信心使物價(jià)保持在合理水平。
國(guó)內(nèi)學(xué)者也警告說，中國(guó)的勞動(dòng)成本自動(dòng)反沖洗過濾器也將迎來急劇增長(zhǎng)，中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝撰文稱，由于超量貨幣大量向資本品走，土地和地產(chǎn)價(jià)格急劇上漲，城鎮(zhèn)的生活成本、商務(wù)成本上去了，勞動(dòng)者的實(shí)際生活支付能力下降，已經(jīng)達(dá)到了不能承受的地步，當(dāng)然要倒逼工資上漲。
中國(guó)政府將轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式定為2011年到2015年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)規(guī)劃工作主線，其中的重要內(nèi)容包括強(qiáng)調(diào)積極的財(cái)政政策，擴(kuò)張民生服務(wù)供給，調(diào)整稅制以提升低收入群體的收入與消費(fèi)能力，推動(dòng)私人部門和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等。不過，劉煜輝提醒說，在通脹和泡沫條件下，結(jié)構(gòu)性改革是否能夠有效地推進(jìn)，讓人擔(dān)憂。因?yàn)橥浐团菽际悄鎳?guó)民收入分配的效果，如果不首先將這二者壓下去，結(jié)構(gòu)性改革的效果混料機(jī)將受損，甚至改革進(jìn)程可能不得不停滯。